陸股解碼/消費、醫藥 適時布局

大陸A股20日在人民銀行行長易綱信心喊話激勵下探底反彈,

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,但21日走勢再陷震盪,

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,上證綜指再度失守2,

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,900點關卡,

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,收盤指數2,

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,875點續創兩年低點,

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,跌幅1.37%;深圳成指收盤9316點,

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,下跌1.94%;創業板指數重挫2.7%,

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,創2015年以來新低。在資金緊縮與外部壓力干擾下,

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,A股年初大漲後轉弱勢整理,量能持續不振,19日受美中貿易摩擦升溫衝擊,上證指數短線跌落今年2月以來底部支撐,21日收盤幾乎收在最低點。 美中貿易協商不確定性急遽升高,市場信心不足造成A股破底,易綱罕見公開呼籲投資人應保持理性,強調大陸經濟內需增長與應對外部挑戰的能力,A股三大指數以急跌後的迅速反彈回應。預計短期將持續消化利空,20日大陸國務院常務會議釋出定向降準訊息,中國人民銀行或於數日內公布具體操作,市場期待官方進一步投放流動性的可能。目前A股的投資邏輯,不是隨市場拋售,也不是猜測何時大漲,考量指數V型反轉條件,待情緒恢復後緩步回升是較可能的走勢。相對於態度保守的大陸內資,外資透過互聯互通機制進入大陸股市金額顯著提升,正是基於A股現階段PE估值的機會大於風險。建議在反覆測底的波動之際,適時布局下半年可望有所表現的相對明確趨勢如消費升級、醫藥等受益產業;而獲補貼的產業存在政策變數,有硬著陸風險,投資宜謹慎。(作者是富蘭克林華美中國A股基金經理人),

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