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,但高盛看好亞洲股市。隨著亞股價位攀升,投資人也開始尋覓便宜價值股。高盛最新研究報告指出,近來不如市場預期的經濟數據及債市出現的賣壓,逐漸扭轉債市於夏季的多頭氣氛。高盛強調,債市未來三個月的風險仍傾向下跌。儘管高盛對美國股市調升至「中性」,卻將標普500指數與道瓊歐洲Stoxx 600指數的評等改為「減持」,強調看好亞股。高盛表示,股債市表現逐漸呈現正相關,損及資產配置,而受到衝擊最大的是風險平價型與平衡式基金。高盛指出,各類資產對10年期公債殖利率的敏感度,逼近1990年代以來最高水準。高盛分析師說:「市場一味追求收益率,造成股票與債券價格齊漲,增加了(市場)脆弱度與股價虛增風險。」由於全球景氣低迷,投資報酬率處於低檔,資金正湧向營運與獲利表現強勁的亞洲企業。但相較於其他公司,這些績優股的價位已升抵13年來最高水準,促使投資人開始尋找低價標的。湯森路透數據顯示,日本以外MSCI亞洲成長股指數、與日本以外MSCI亞洲價值股指數,兩者以未來一年獲利計算的平均預估本益比差距,為2003年來最大。本益比差距擴大,凸顯投資人在全球經濟遲緩之際,熱衷追求高成長股,以獲得高報酬率,有些投資人不願意一窩蜂搶進,把目光轉向被冷落與估值相對較低的價值股。目前日本以外MSCI亞洲價值股指數的本益比為10.1倍,遠低於成長股指數17.3倍。,