上周初，
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，IPO推遲的消息將陸股大盤推回2，
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，051點，
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， 但成交量卻如聖女貞德般抵死不從，
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，隨後股指「陽關三跌」。周五，
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，滬指跌落到5日線和10日線下，
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，成交量為近期次低量；中小板收跌0.73%，
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，剛好在60日線下；創業板收漲0.69%，
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，但小陽線實體過小，具有下跌前抵抗的盤面特徵。
可以觀察到的是：「死豬不怕開水燙」的心態，使得基本面對大盤影響逐漸降低，滙豐7月PMI初值創11個月新低，A股並沒有出現單邊下跌，而是低開高走企穩整理，市場無恐慌性殺跌情緒。且市場對經濟面偏弱的訊息早已聽膩，即便後續披露的經濟數據不盡人意，包括半年報業績低於預期，也只會影響個股走勢，對整個大盤衝擊相對有限。
資金面繼續扮演大盤烏鴉的角色，銀行1天逆回購利率又超13%，市場資金緊張情況並未緩解。雖然央行透過利率解除下限的政策，想要釋出引導利率下行的信號，但在銀根偏緊、企業與銀行在議息過程中毫無發言權的背景下，象徵意義遠大於實際意義。加上目前部分養老基金存在不進財政專戶、報表虛列、多頭開戶等違規現象，都對短線行情構成風險壓力。
8月是半年報披露密集期，上市公司整體獲利不達預期和獲利預期下修的壓力，可能促使政府推出「微型維穩經濟政策」，讓現實與憧憬相互對沖，因此8月的主板市場仍會維持「跌多了反彈，反彈後回落」的低水平波動。
8月中下旬後，操作上仍是堅守傳統產業伺機「賣漲」，並伺機在創業板泡沫釋放期對新興產業「買跌」的兩手策略。
下周市場上下空間有限，圍繞2，000點縮量整理，下行關鍵點位為1，986點。操作上因缺乏趨勢性機會，建議投資者控制倉位；另外，由於發改委11條融資新政支持小微企業，「小微企業」融資是後續需要關注的信息 。
（作者是瑞士盈豐銀行香港分行第一副總裁），