摩根投信環球市場策略師林雅慧。 圖／摩根投信提供 分享 facebook 今夏極端氣候頻頻上演之際，
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，美中貿易戰亦再掀波瀾，
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，近來雖峰迴路轉，
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，美中釋出進一步冷靜談判可能性，
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，然報復性關稅不利全球貿易前景，
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，且對於全球製造業供應鏈帶來不確定衝擊。根據去年來兩國談判經驗，雙方數次拉扯後多能朝妥協發展，重回談判桌的可能性仍大，但達成協議難度提高且摩擦持續上升風險不容忽視。後續更大的潛在風險則是貿易爭端進一步蔓延到投資、金融與政治等其他領域，恐將對金融經濟與金融市場帶來更大的變數。此外，隨美國選舉時間的接近，仍應謹慎看待政治面考量是否影響談判進展。 近日另一個觀察點為美國聯準會態度。聯準會主席鮑爾在全球央行年會示警全球經濟前景惡化，卻僅重申會採取適當行動，未對是否持續降息多作表述；不過，美國總統川普屢屢發表對聯準會的不滿言論，且美國經濟走緩壓力漸增，將抑制殖利率走勢，預料貨幣政策仍偏寬鬆基調，惟須留意市場過度積極的降息預期，加大短線資產價格波動。為延續經濟擴張力阻衰退，各國央行寬鬆力道日趨積極，自八月初以來全球已有雙位數央行調降基準利率，不論是基於預防性抑或連續性降息，皆已造成前所未有的寬鬆預期，聯準會於九月中旬再降息一碼幾乎已成共識，十月底及十二月中旬亦不排除有機會寬鬆，二○一九年底前聯邦基準利率可能累計調降五十個基點至百分之一點五到一點七五。通膨壓力不大，對聯準會而言支撐經濟已優先控制物價，隨著提前於八月停止縮減負債表，增添歐洲及日本央行重啟量化寬鬆可能，在各國央行轉向鴿派態度下，大幅降低政策錯誤可能帶來的下行風險。隨著景氣邁入中後階段，無論是貨幣政策還是財政政策的發揮空間雖受限，然低利環境依舊有助於尋求收益，建議採取多元資產配置策略，掌握投資契機。，