最近澳洲及紐西蘭央行先後降低利率1碼,
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,而且還可能進一步降息,
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,結果澳元及紐幣對美元匯率卻不貶反升,
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,大違常理。匯市專家指出,
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,這是因目前美、英等國公債殖利率已太低,
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,促使投資人進行逆向利差交易所致。所謂「利差交易」,
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,是指借入低利率貨幣,
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,再買進高利率貨幣,
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,以賺取兩種貨幣之間的利差。然而,
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,紐西蘭央行11日降息1碼,市場並預期11月將再降1碼,但紐元兌美元卻大幅升值2%;另外自8月初澳洲央行降息1 碼以來,澳幣對美元也升值近2.5%。究其原因,目前投資人購買公債不再著眼於利息收入,而是為了賺取買、賣的價差。澳洲10年期公債殖利率還有1.9%,紐西蘭更在2%以上,而澳、紐央行降息且還可能再降,讓兩國公債價格仍有相當大的上漲潛力,促使投資人賣美元,買進澳元及紐幣,再投入澳、紐公債,以求賺取公債價差,從而帶動澳幣與紐元升值。反觀美、英等國公債殖利率已甚低,價格上漲空間極有限,甚至可能下跌,難以賺取資本利得,因此淪為「逆向利差交易」的犧牲品。,