瑞信亞洲區首席分析師陶冬表示，
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，美國QE退場後，
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，市場將進入加息週期，
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，香港房貸利率可能上調1個百分點，
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，加上大陸資金可能退出香港，
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，都將衝擊香港房市。他警告，明年香港房價恐將大跌15%至20%。
據新浪財經報導，陶冬昨（3）日舉行記者會表示，目前香港房地產市場成交清淡，但短期內房價不會大幅下跌。他認為，這是典型的「調整一期」，即成交萎縮，但波動不大。
香港金融管理局上個月底發布的《貨幣與金融穩定半年度報告》也指出，2013年上半年香港住宅物業市場成交量明顯收縮。上半年於香港土地註冊處註冊的買賣合約僅約2.8萬份，明顯低於去年下半年的4.01萬份。上半年香港二手市場成交量更下跌約三分之一。
陶冬預估，明年下半年香港房地產市場將進入調整二期，成交量及房價都會出現明顯下降，房價可能會下跌15至20%。
他解釋，香港樓市進入調整二期，主要由兩個因素導致。一是美國聯準會明年可能會開始退場，市場預期美國即將進入加息週期之時，市場利率可能會比政策提前反映。
陶冬認為，明年下半年的香港住宅抵押貸款利率可能比目前提高約1個百分點，這將直接刺激房價下滑。
此外，目前大陸資金流動性非常充足，因此有部分資金進入香港投資。但到了明年下半年，隨著部分地方政府出現無法償還債款的問題，以及影子銀行出現資金不足的情況，來自大陸的資金將會流出香港市場，同樣會導致香港樓價下跌。
香港金融管理局在《貨幣與金融穩定半年度報告》中也警告，「然香港的低息環境刺激物業價格飆升，但這種利好因素可能會比預期更早地出現逆轉，幅度亦可能較預期大。」
香港金融管理局並指出，香港經濟增長放緩及區域經濟不穩，都會讓香港住宅市場前景蒙上陰霾。因而提醒香港金融業，應進一步加強房屋抵押貸款的風險管理，購屋民眾也應對房地產市場與利動態保持警惕，避免過度舉債。，