大型科技公司仍是驅動美國股市的主力，
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，但近來市場對科技股的主流說法已起變化。原本對破壞式創新力量的讚嘆，
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，如今摻雜著對業者濫用優勢和其他負面後果的疑慮。伴隨而來的是一連串包括政府干預、企業自律、企業責任、財務展望等重要問題。情況仍在變動，
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，未來展望取決於下列六個因素：1. 改變的速度：許多密切參與科技發明與創新的人士覺得，
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，科技正加速顛覆現狀，
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，即使是握有第一手訊息的局內人，也不再有把握能預測所屬領域的發展及影響。特別是人工智慧、大數據、機器學習和機動性。2. 競爭行為：科技巨擘規模更大、財力更雄厚，更有意願和能力併購市場新秀。攻守考量也助長這種行為：一方面提供創新的新秀一個發展平台，另方面防範未來冒出強大競爭對手。3. 反彈風險：不僅政府、用戶和競爭者都難以跟上科技革新的腳步，就連科技公司本身也拙於因應科技變革衍生的社會與政治後果。這使監管機關干預的可能性升高。加上勞力錯配、工資壓力等長期顧慮，難怪公共政策專家此時跟工程師一樣在矽谷炙手可熱。4. 缺乏全球協調：科技業本質是全球性的，但目前政府的反應大致仍是各國各行其是，尚無可信、有效的論壇可作為協調與合作的平台。這提供跨境套利的誘因，只會加深各界對科技巨頭漠視企業責任和社會影響的抱怨。5. 雙頭馬車：美國昔日主導、支配的地位逐漸式微，中國科技公司與科學家在規模優勢與政府支持下大有斬獲，以至於出現兩種發展模式。在美國，政府儘可能保持距離；在中國，政府介入甚深。目前兩國大致各玩各的，但遲早會重疊，導致重大後果。6. 生產力影響：科技發展一日千里，生產力卻未見提升。這個謎團此刻更有理由需解開。哈佛學者羅格夫提出的解釋是，企業需要時間更新營運模式，才能讓經濟達到觸動生產力提升的轉捩點。他認為，全球成長同步回升的效益有助企業加速擁抱創新。這六項因素傳達明顯的訊息：科技驅動的變革可能變得更混沌不明，資產價格也將面臨更劇烈、更頻繁也更令人不安的漲跌波動。（作者Mohamed A. El-Erian是安聯集團首席經濟顧問、彭博資訊專欄作家），