星展集團研究部經濟學家馬鐵英。 圖／星展銀行提供 分享 facebook 今年上半年全球景氣循環在惡化，
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，多國製造業陷入衰退，
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，美中貿易戰在Ｇ20後暫時停火，
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，但後續發展仍未知。還有中東軍事問題、英國脫歐懸而未決；唯一值得欣慰是美國、歐洲、新興國家央行都釋放降息訊號，
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，貨幣政策走向寬鬆。貿易戰懸而未決，
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，中國對美國、全球出口去年第四季開始萎縮。未來還有第三波關稅的風險仍不能排除，
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，且效應會比前兩波大，
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，占中國對美國出口的一半，
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，涉及消費電子產品。 最近日韓也有貿易摩擦，
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，日方從七月要求管控對南韓三種化學原材料的出口，如果南韓半導體跟面板產業因出口管制，受到供應鏈的干擾，會波及到很多亞洲的生產供應商。受全球景氣循環影響，台灣製造業也陷入衰退，比較明顯是製造業採購經理人指數，台灣已經連續九個月萎縮，GDP製造業產出今年第一季也萎縮，第二季也可能持續萎縮，也就是說台灣製造業已經正式邁入衰退。雖然製造業衰退，但服務業成長穩健，是台灣整體經濟沒有陷入衰退的主因；出口轉單效應出現，台灣對美國出口雙位數成長，顯示美國進口商把訂單進行轉移，從中國轉到台灣。此外，台商投資回流，台灣政府公布上半年四千多億元台商資金申請回流。而南向投資成長，中美貿易戰讓台灣廠商布局供應鏈，低階產業適合去東南亞，今年前五個月台灣對東協六國投資比去年成長百分之廿六，對中投資縮水百分之四十六。今年經濟成長台灣可望排四小龍中第二，出口表現好過南韓、新加坡，六月台灣出口成長百分之○點五，南韓、新加坡皆雙位數衰退，第一季GDP成長台灣好過新加坡，預計第二季會繼續跑贏新加坡。（記者戴瑞瑤採訪整理），