追逐泡沫…竟成投資勝經

2017年再一個多月就要劃下句點,

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,若回頭檢視今年獲利最佳的投資策略,

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,答案可能令人跌破眼鏡:買進那些眾人認為不可能永無止盡上漲的標的,

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,也就是「追逐泡沫」。彭博資訊報導,

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,假設有一個「泡沫」投資組合,

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,裡面集結了所有被視為漲過頭的標的,

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,那麼這個投資組合今年來已經上漲逾120%,

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,輕鬆超越標普500指數同期的漲幅績效。這個「泡沫」投資組合包括中國不動產與網路業者、被比喻為是場「騙局」的比特幣、兩家美國大型科技業者、隨著被動投資當道而人氣水漲船高的指數型基金(ETF),以及一些做空波動率的部位等。亮麗的報酬率,也印證當今市場的動能投資熱潮有其道理,也讓避險基金綠光資本的操盤手安霍恩、高盛集團和史福伯登(Sanford C. Bernstein) 思考,在當前利率超低、流動性過剩的環境下,價值型投資是否已過時。也難怪有基金操盤手諷刺地說,「泡沫,就是我沒跟上的這波行情」。這個假設性的「泡沫」投資組合包括中國房地產業者(融創中國)和網路公司(騰訊)、兩家美國大型科技公司(特斯拉和Netflix)、一檔加密貨幣基金(比特幣投資信託,代碼GBTC)、指數型基金(如ETF產業風險及金融服務,代碼TETF)、多支到期日還有數十年的債券(如iShares 20年期以上美國公債ETF、或2048年到期德國公債等),以及做空波動率(如每日放空短期波動率指數,代碼XIV),而各項資產所占比重差不多。,

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