本田機車獲利 跑贏汽車

本田公司(Honda Motor)自1959年來一直是全球最大摩托車製造商,

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,但外界對本田的主要印象仍是汽車公司;事實上,

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,本田摩托車事業的獲利表現,

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,遠優於汽車。本田上周發布的財測,

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,全年盈利估將下挫14%。據彭博專欄作家分析,

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,尋求釋放本田企業價值的維權投資人,可能想更進一步:如果摩托車和汽車事業分拆,本田的股東應該會更滿意。以毛利率來說,截至2017年的五個會計年度,汽車事業的營業毛利率平均僅3.5%,似乎是最該割捨的事業。汽車融資事業經常比汽車事業賺錢;去年車貸服務的營業淨利為1,990億日圓(18億美元),汽車事業則為1,530億日圓。本田摩托車事業過去五年的毛利率平均為9.8%,去年營業淨利1,820億日圓,遠優於汽車事業。摩托車事業表現優於汽車,並非重大消息,原因是前者只有少數幾個全球性品牌,市場競爭激烈程度不如汽車;此外,加諸摩托車的法規較為寬鬆,因為發生事故時造成的損害較輕,也比較少用於較可能受傷的用途,例如載送幼童。除此之外,摩托車通常偏重於新興市場,摩托車公司的企業價值倍數(EV/Ebitda)也遠高於汽車製造商。,

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